Indian Economic UpdateGST Council c

Indian Economic Update

GST Council concluded its two-day meet on last Saturday with lack of consensus persisting on certain issues.

The Centre and the states could not reach a consensus on the contentious issues of cross empowerment and dual control to divide the administrative, auditing and assessing powers between the two sets of governments under the proposed nation-wide GST.
A consensus was however, achieved on nine laws in the Central Goods and Services Tax (CGST) and State Goods and Services Tax (SGST).

RBI in a surprise move maintains rate pause

RBI delivers surprise and keeps rates unchanged
In a surprise move, the Reserve Bank of India (RBI) kept all its policy rates unchanged vs. broad market consensus of a 25 bps cut. The repo rate stands at 6.25% currently. There is a marked departure in analysts’ perception of inflation trajectory and that of RBI’s- which is likely to have explained the surprise move. The rate pause was voted for unanimously by all 6 members of the Monetary Policy Committee (MPC). In other measures, RBI announced the withdrawal of the incremental CRR (w.e.f. from December 10) imposed on November 26).
Risks from demonetisation to be watched
RBI while flagging uncertainties from the recent demonetisation move, noted that it will wait and watch to see how these factors pan out. Key highlights of policy include:
MPC to closely watch inflation: The MPC retained its Q4 FY2017 target at 5% while flagging upside risks. The Committee acknowledged the recent cooling in prices while stating core inflation has been rather immune to this downward impulse. MPC noted that while a 10-15 bps fall in inflation is likely to result from the demonetisation, a host of factors – crude prices, financial market developments (via exchange rate channel) and 7th Pay Commission (7PC) awards might lead to an upward push.
GVA target cut by 50 bps to 7.1% YoY for FY2017: The MPC noted two key channels of impact from the demonetisation: (1) short term disruptions in cash intensive sectors- which is likely to be ebbed by a greater usage of non-cash payment instruments and progressive increase in currency in circulation and (2) wealth effect- which is expected to be limited. Further, boost to consumption from higher agricultural demand and 7PC awards will support in medium term.
Surplus liquidity pressures to abate: The policy acknowledged the surge in systemic liquidity as a result of the move to replace specified bank notes. However, this is likely to be seen as transitory and the objective of moving liquidity towards neutrality remains in place.
Further easing in FY2017 to be data dependent
The policy decision seems to reinforce RBI’s stance as an inflation targeting Central Bank. Our projections suggest a fall in inflation in November and an uptick moving into Q4, albeit lower than RBI’s 5% target. Consequently, we expect a 25 bps rate cut this fiscal. However, any room for further easing will be strictly contingent on data and will warrant close monitoring of the inflation dynamics. In this regard, developments on 7PC and demonetisation will need close vigilance.
On the global front, as the Fed commences on its normalisation path (we expect a 25 bps hike in December) and as the interest rate differential narrows, capital outflows and subsequent impact on inflation via the exchange rate channel will need to be watched. Any sharp move in global crude prices will also pose upside risks to inflation.

Kết quả (Việt) 1:

Cập Nhật kinh tế Ấn ĐộGST đồng kết thúc của nó đáp ứng hai ngày vào cuối thứ bảy với thiếu sự bền bỉ sự đồng thuận về các vấn đề nhất định. Trung tâm và các quốc gia có thể không đạt được một sự đồng thuận về các vấn đề gô của chéo trao quyền và các điều khiển kép để phân chia hành chính, kiểm toán và đánh giá sức mạnh giữa hai bộ của chính phủ theo GST toàn quốc được đề xuất. Tuy nhiên, có một sự đồng thuận đạt được vào luật chín ở trung tâm hàng hóa và dịch vụ thuế (CGST) và bang hàng hoá và dịch vụ thuế (SGST).RBI trong một động thái bất ngờ vẫn duy trì tốc độ tạm dừng RBI mang lại bất ngờ và giữ tỷ giá không thay đổi Trong một động thái bất ngờ, ngân hàng dự trữ Ấn Độ (RBI) giữ tất cả các chính sách tỷ giá không thay đổi so với sự đồng thuận rộng thị trường của một cắt giảm 25 bps. Tỷ lệ repo là 6,25% hiện nay. Đó là một sự khởi đầu đánh dấu trong nhà phân tích nhận thức của quỹ đạo lạm phát và các RBI của-là có khả năng để giải thích động thái bất ngờ. Tạm dừng tỷ lệ được bình chọn cho nhất trí của tất cả 6 thành viên của Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC). Các biện pháp khác, RBI tuyên bố rút lui của gia tăng CRR (w.e.f. từ ngày 10 tháng 12) áp đặt vào ngày 26 tháng 11). Rủi ro từ demonetisation để được theo dõi RBI trong khi gắn cờ bất trắc từ di chuyển demonetisation tại, lưu ý rằng nó sẽ chờ đợi và xem để xem làm thế nào những yếu tố này chảo ra. Điểm nổi bật chính sách bao gồm: MPC để chặt chẽ xem lạm phát: The MPC vẫn giữ lại mục tiêu Q4 FY2017 5% trong khi rủi ro gắn cờ lộn ngược. Ủy ban đã thừa nhận việc làm lạnh tại giá trong khi nêu rõ cốt lõi lạm phát đã được khá miễn dịch để thúc đẩy xuống này. MPC lưu ý rằng trong khi một 10-15 bps rơi vào lạm phát có khả năng là kết quả của demonetisation, một loạt các yếu tố-giá dầu thô, phát triển thị trường tài chính (thông qua tỷ lệ trao đổi kênh) và 7 phải trả tiền Giải thưởng hoa hồng (7PC) có thể dẫn đến một đẩy trở lên. Mục tiêu GVA cắt bởi 50 bps 7,1% YoY cho FY2017: The MPC lưu ý hai kênh tác động từ demonetisation chính: (1) ngắn hạn sự gián đoạn tiền mặt chuyên sâu ngành-mà có thể được ebbed bởi một lớn hơn việc sử dụng công cụ thanh toán tiền và tăng tiến bộ trong các loại tiền tệ trong lưu thông và sự giàu có (2) có hiệu lực-dự kiến sẽ được giới hạn. Hơn nữa, tăng tiêu thụ từ giải cao nông nghiệp nhu cầu và 7PC sẽ hỗ trợ trong trung hạn. Áp lực dư thừa thanh khoản để abate: chính sách công nhận sự đột biến trong hệ thống thanh khoản như là kết quả của di chuyển để thay thế quy định ngân hàng ghi chú. Tuy nhiên, điều này có thể được xem như là tạm thời và mục tiêu của di chuyển thanh khoản đối với trung lập vẫn còn tại chỗ. Tiếp tục nới lỏng ở FY2017 được dữ liệu phụ thuộc Quyết định chính sách có vẻ như để củng cố lập trường của RBI là một lạm phát nhắm mục tiêu theo Ngân hàng Trung ương. Dự của chúng tôi đề nghị một mùa thu trong lạm phát trong tháng mười một và một uptick di chuyển vào trong Q4, mặc dù thấp hơn 5% của RBI chỉ tiêu. Do đó, chúng tôi mong đợi một tỷ lệ 25 bps cắt giảm này tài chính. Tuy nhiên, bất kỳ chỗ cho tiếp tục nới lỏng sẽ được nghiêm chỉnh đội ngũ trên dữ liệu và sẽ bảo đảm giám sát chặt chẽ của các động thái lạm phát. Về vấn đề này, sự phát triển trên 7PC và demonetisation sẽ cần đóng cảnh giác. Trên toàn cầu phía trước, vì Fed bắt đầu trên con đường của nó normalisation (chúng tôi hy vọng một bps 25 đi lang thang trong tháng mười hai) và vi sai tỷ lệ lãi suất thu hẹp, vốn đầu tư ra và sau đó tác động trên lạm phát thông qua kênh tỷ giá hối đoái sẽ cần phải được theo dõi. Bất kỳ chuyển động mạnh giá dầu thô toàn cầu cũng sẽ gây lộn ngược rủi ro đối với lạm phát.

Kết quả (Việt) 2:

Ấn Độ Kinh tế Cập nhật

của Hội đồng GST Kết luận HAI-Day Gặp ON Danh mục cuối của nó vào ngày thứ bảy với các THIẾU của Đồng thuận Kiên trì ON số và phạm pháp.

Tại Trung tâm và tại Hoa Không thể REACH Một đồng thuận ON tại The cãi và phạm pháp của Hội Chữ thập Trao quyền và Dual Control để chia ở Hành chính, Kiểm toán và đánh giá Powers các GIỮA tại hAI bộ của các chính phủ tại dự Nation-Wide của GST.
A Đồng thuận WS TUY NHIÊN, đạt ON Chín Hurtado De Notaris ở tại The Central Hàng hóa và Dịch vụ thuế (CGst), hàng hoá Nhà nước và Dịch vụ thuế (SGST).

RBI trong A Surprise Move Tỷ PAUSE Duy trì

RBI Mang đến bất ngờ và giữ giá không thay đổi
các In A Surprise Move, tại The Reserve, Ngân hàng của Ấn Độ (RBI) Tất cả các giá sách của nó giữ không thay đổi FC vs rộng thị trường đồng thuận của A Cut 25 bps. Tỉ lệ repo Gian hàng tại AT Rate trang này Hiện nay 6,25%. Có là một sự khởi đầu đáng kể trong nhận thức của các nhà phân tích của quỹ đạo lạm phát và của RBI's- mà là khả năng đã giải thích các động thái bất ngờ. các pause tỷ lệ đã được bình chọn cho nhất trí của tất cả 6 thành viên của Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC). trong các biện pháp khác, RBI bố tại việc thu hồi tại với CRR gia tăng (WEF từ ngày 10 tháng 12) áp đặt ON ngày 26 tháng 11).
Rủi ro, một từ demonetisation để ĐƯỢC xem
RBI trong khi suy giảm sự không chắc chắn từ tại The demonetisation gần đây Move, cần chú ý rằng CNTT sẽ chờ đợi và Watch để xem thế nào NÀY yếu tố PAN OUT . Điểm nổi bật chính của chính sách bao gồm:
MPC để xem chặt chẽ lạm phát: tại MPC giữ lại các Q4 ITS là FY2017 target AT 5%, trong khi suy giảm rủi ro Upside, một tại Ủy ban công nhận tại làm lạnh gần đây trong giá trong khi nêu lõi Lạm phát đã được thay miễn dịch cho Impulse đi xuống này MPC .. lưu ý rằng trong khi một 10-15 bps rơi vào lạm phát có khả năng dẫn từ demonetisation, một loạt các yếu tố - giá dầu thô, phát triển thị trường tài chính (thông qua kênh tỷ giá hối đoái) và thứ 7 Ủy ban Pay (7PC) giải thưởng có thể dẫn đến một sự thúc đẩy tăng .
GVA target Cut 50 bps đến 7,1% so với năm ngoái cho FY2017: Ghi nhận MPC tại hAI kênh chính của Impact tại The demonetisation từ: (1) sự gián đoạn tiền mặt ngắn hạn trong sectors- sâu Mà lÀ CÓ KHẢ NĂNG đƯỢC đã giảm xuống đến bởi Cách sử dụng nhiều hơn của NON-A Dụng cụ thanh toán và Progressive Tăng tiền trong tiền tệ trong lưu thông và (2) Wealth effect- nào IS dự kiến sẽ BE TNHH Úc Hơn nữa, để tăng cường nhu cầu nông nghiệp và tiêu thụ từ iN LĨNH VỰC COMMUNICAITIONS 7PC Awards sẽ hỗ trợ trong trung hạn ..
áp lực thanh khoản thặng dư là Abate: tại chính sách thừa nhận tại Surge với thanh khoản hệ thống AS A Kết quả tại The Move để thay thế quy định của Ngân hàng Notes. TUY NHIÊN, này có thể sẽ lên diễn AS thời và tại trong Mục tiêu của Di chuyển thanh khoản theo hướng trung lập Remains in Place.
Úc tiếp tục nới lỏng trong FY2017 để BE dữ liệu phụ thuộc
vào chính sách của quyết định dường như để củng cố lập trường RBI như một mục tiêu Ngân hàng Trung ương lạm phát. dự của chúng tôi cho một mùa thu trong lạm phát trong tháng mười một và một tín hiệu tích cực di chuyển vào Q4, mặc dù thấp hơn so với mục tiêu 5% RBI của. Do đó, chúng tôi mong đợi một bps tỷ lệ 25 cắt năm tài chính này. Tuy nhiên , các phòng nào cho Úc tiếp tục nới lỏng sẽ BE nghiêm ngũ ON dữ liệu và sẽ bảo đảm Đóng Giám sát tại The Lạm phát Dynamics. In the này các Regard, Developments ON 7PC và demonetisation có cần Đóng cảnh giác.
On The TNHH miễn phí Tham gia Mặt trận, AS tại The Fed bắt ON con đường Normalisation ITS ( chúng tôi mong đợi một tăng 25 bps vào tháng ) và là sự khác biệt giữa lãi suất thu hẹp, dòng vốn và tác động tiếp theo về lạm phát thông qua các kênh tỷ giá hối đoái sẽ cần phải được theo dõi. Bất kỳ động thái mạnh của giá dầu thô toàn cầu cũng sẽ đặt ra những rủi ro ngược với lạm phát.