在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主

在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作发展较快，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。

中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象。近年来，公开市场业务一级交易商制度不断完善，先后建立了一级交易商考评调整机制、信息报告制度等相关管理制度，一级交易商的机构类别也从商业银行扩展至证券公司等其它金融机构。

从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

根据货币调控需要，近年来中国人民银行不断开展公开市场业务工具创新。2013年1月，立足现有货币政策操作框架并借鉴国际经验，中国人民银行创设了“短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。这一工具的及时创设，既有利于央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。

Kết quả (Việt) 1:

Quốc gia phát triển nhất, giải quyết thị trường hoạt động là điều chỉnh ngân hàng Trung ương của cơ sở tiền tệ, quy định thị trường tính thanh khoản của các công cụ chính sách tiền tệ chính, thông qua Trung tâm thành phố counterparty cho chứng khoán và ngoại hối giao dịch của ngân hàng và thị trường, mục tiêu chính sách tiền tệ đạt được. Của Trung Quốc mở cửa thị trường hoạt động bao gồm các hoạt động và các hoạt động ngoại hối trong hai phần. Forex mở cửa thị trường hoạt động được hạ thủy vào tháng 3 năm 1994, RMB mở cửa thị trường thương mại resumed ngày 26 tháng 5 năm 1998, và dần dần mở rộng quy mô. Từ năm 1999, sự phát triển nhanh chóng của thị trường mở cửa hoạt động, đã trở thành một trong những công cụ chính cho các hoạt động thường nhật của chính sách tiền tệ của ngân hàng Trung ương, để điều chỉnh mức độ thanh khoản trong hệ thống ngân hàng, dẫn đầu phong trào thị trường tiền tệ ở mức lãi suất và sự gia tăng cung tiền đã đóng một vai trò tích cực.Ngân hàng nhân dân Trung Quốc bắt đầu vào năm 1998 để thiết lập các hệ thống hoạt động thị trường mở một đại lý, chọn một lô để đưa vào khoản nợ lớn giao dịch của ngân hàng thương mại như là đối tượng của giao dịch thị trường mở. Những năm gần đây, liên tục hoàn hảo của mở cửa thị trường hoạt động một hệ thống đại lý, đã thành lập một đánh giá chính đại lý điều chỉnh, Hệ thống báo cáo thông tin và khác liên quan đến hệ thống quản lý và loại hình cơ sở từ đại lý chính của ngân hàng thương mại kéo dài đến công ty chứng khoán và các tổ chức tài chính.Nhìn thấy từ các giao dịch, các quy tắc của các trái phiếu mở cửa thị trường thương mại chủ yếu bao gồm repo giao dịch, liên kết kinh doanh và phát hành của các ngân hàng Trung ương hóa đơn. Repo kinh doanh mà được chia thành là repo và nghịch đảo repo hai loài, repo nhân ngân hàng Trung Quốc để thương mại cấp thương mại bán chứng khoán, và đồng ý cụ thể trong tương lai ngày mua chứng khoán trở lại của hành vi kinh doanh, repo cho các ngân hàng từ thị trường phục hồi tính thanh khoản của hoạt động, là repo do là cho ngân hàng thị trường đặt tính thanh khoản của hoạt động; nghịch đảo repo nhân ngân hàng Trung Quốc để thương mại cấp thương mại mua chứng khoán, và thoả thuận ngày cụ thể trong tương lai sẽ bán chứng khoán cấp kinh doanh thương mại của hành vi, kinh doanh Đảo ngược repo hoạt động cho ngân hàng Trung ương để tiêm tính thanh khoản vào thị trường mua lại đảo ngược hoạt động do rút thanh khoản từ thị trường bởi ngân hàng Trung ương. Trái phiếu thương mại được chia thành tiền mặt buyouts và bây giờ vé được bán trong hai, trước đây trực tiếp từ các ngân hàng Trung ương mua trái phiếu trên thị trường thứ cấp, một khi đặt trên cơ sở; sau đó là các ngân hàng để bán trái phiếu holdings, nhóm quay lại căn cứ cùng một lúc. Ngân hàng Trung ương hóa đơn mà trái phiếu ngắn hạn do ngân hàng nhân dân Trung Quốc, ngân hàng thông qua vấn đề của các công cụ có thể nhóm lại cho các loại tiền tệ cơ sở, kỳ hạn thanh toán được thể hiện như là ngân hàng Trung ương đặt các loại tiền tệ cơ sở.Theo điều chỉnh tiền tệ cần, sự đổi mới trong năm gần đây, người của ngân hàng của Trung Quốc tiếp tục thực hiện mở cửa thị trường hoạt động công cụ. Trong tháng 1 / 2013, dựa trên tiền tệ hiện tại khuôn khổ chính sách và bản vẽ trên kinh nghiệm quốc tế, ngân hàng Trung Quốc của những người đã tạo ra một "ngắn hạn tính thanh khoản điều chỉnh công cụ (ngắn hạn tính thanh khoản hoạt động, SLO)", như là một bổ sung cần thiết cho các hoạt động thường xuyên trên thị trường mở, máy ảnh được sử dụng trong các biến động tạm thời ở tính thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Công cụ này tạo ra một cách kịp thời, hưởng lợi cả hai ngân hàng Trung ương có hiệu quả điều chỉnh thị trường cung cấp ngắn hạn khoản tiền, cách nhấn khẩn cấp, tạm thời các yếu tố dẫn đến những sắc nét biến động của cung và cầu trên thị trường, thúc đẩy hoạt động trơn tru của thị trường tài chính, cũng đã giúp để ổn định kỳ vọng thị trường, và có hiệu quả bảo vệ chống lại các rủi ro tài chính.

Kết quả (Việt) 2:

Ở các nước phát triển nhất, các hoạt động thị trường mở của ngân hàng trung ương thông tiền cơ sở, điều chỉnh thanh khoản thị trường của các công cụ chính sách tiền tệ, chứng khoán và giao dịch ngoại hối chính được thực hiện bởi các ngân hàng trung ương và các đối tác thị trường và đạt được mục tiêu chính sách tiền tệ. Hoạt động nhân dân tệ của Trung Quốc, bao gồm cả các hoạt động thị trường mở và các hoạt động ngoại hối trong hai phần. Forex hoạt động thị trường mở tháng 3 năm 1994 khởi động, các hoạt động thị trường mở RMB 26 tháng 5 năm 1998 để tiếp tục kinh doanh, từng bước mở rộng quy mô. Từ năm 1999, sự phát triển nhanh chóng của các hoạt động thị trường mở, đã trở thành một công cụ quan trọng cho các hoạt động hàng ngày chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, để điều chỉnh mức độ thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và hướng dẫn các mức lãi suất thị trường tiền tệ và thúc đẩy tăng trưởng hợp lý trong cung tiền đã đóng một hoạt động vai trò. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc để thiết lập một thị trường mở hệ thống đại lý chính bắt đầu vào năm 1998, đã chọn để đảm nhận một số ngân hàng thương mại lớn, các hoạt động kinh doanh trái phiếu thị trường mở của các đối tượng giao dịch. Trong những năm gần đây, hoạt động thị trường mở hệ thống đại lý chính cho cải tiến liên tục, đã thiết lập một hệ thống các đại lý chính liên quan đến quản lý cơ chế điều chỉnh đánh giá, hệ thống thông tin báo cáo và các đại lý chính khác loại chế mở rộng từ các ngân hàng thương mại cho các công ty chứng khoán và khác tổ chức tài chính. Từ một loạt các giao dịch, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hoạt động thị trường mở bao gồm kinh doanh trái phiếu repo, giao dịch giao ngay và phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương. Giao dịch mua lại được chia thành hai loại repo và reverse repo, repo cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc để bán chứng khoán cho các đại lý chính, và đồng ý mua lại các giao dịch chứng khoán ngày cụ thể trong tương lai, bây giờ rút khỏi các hoạt động thanh khoản thị trường repo ngân hàng trung ương, mua lại trưởng thành, so với các ngân hàng trung ương đưa hoạt động thanh khoản cho thị trường; ngược lại mua lại Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc để mua chứng khoán cho các đại lý chính, và nhất trí về một tương lai cụ thể ngày sẽ được bán chứng khoán giao dịch đại lý chính, ngược lại mua lại thanh khoản ngân hàng trung ương để ra mắt thị trường của các hoạt động, so với các ngân hàng trung ương đảo ngược hoạt động repo kỳ hạn rút thanh khoản của thị trường. Giao dịch giao ngay của điểm thành tiền mặt mua lại hoàn toàn và bán ra hai, trước đây là các ngân hàng trung ương để mua trái phiếu trực tiếp từ thị trường thứ cấp, một khi tiền cơ sở, sau này là các ngân hàng trung ương nắm giữ trái phiếu bán trực tiếp cùng một lúc trở lại của đồng tiền gốc. Trái phiếu ngắn hạn mà các ngân hàng trung ương các hóa đơn phát hành bởi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, các ngân hàng trung ương thông qua việc phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương có thể trả lại tiền gốc, các trung tâm tín phiếu ngân hàng kỳ hạn được phản ánh cho tiền cơ sở. Theo nhu cầu kiểm soát tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc trong những năm gần đây, tiếp tục thực hiện các hoạt động thị trường mở công cụ cho sự đổi mới. Vào tháng Giêng năm 2013, dựa trên các khuôn khổ hiện chính sách tiền tệ và kinh nghiệm quốc tế, tạo ra của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc một sự bổ sung cần thiết để "công cụ điều chỉnh thanh khoản ngắn hạn (hoạt động thanh khoản ngắn hạn, SLO)", các hoạt động thị trường mở thông thường, các ngân hàng Máy ảnh này sử dụng hệ thống biến động thanh khoản tạm thời xảy ra. Tạo kịp thời của công cụ này không chỉ giúp các ngân hàng trung ương để điều tiết có hiệu quả các nguồn cung của thị trường vốn ngắn hạn, bàn bất ngờ, những biến động mạnh trong nhu cầu và nguồn cung cấp của quỹ do các yếu tố tạm thời của thị trường, thúc đẩy các hoạt động thông suốt của thị trường tài chính, mà còn giúp ổn định kỳ vọng thị trường và phòng chống hiệu quả rủi ro tài chính.